Fiel à forma, o FOMC estava furioso para revelar suas cartas em seus minutos de reunião de dezembro.
Quando anunciaram um aumento surpresa para a previsão de aumentos de taxas em 2017, os investidores tomaram isso como um sinal de que o Fed esperava que o novo presidente eleja o estímulo fiscal e os cortes de impostos que catalisam o crescimento. Muitos bancos centrais citaram a necessidade de uma política fiscal para sustentar seus esforços na política monetária ao longo do último ano, e Trump prometeu entregar exatamente isso. O atual Fed é tão apolítico quanto eles chegam, dificultando-se casar com sua imparcialidade com as expectativas de um novo regime político.
Os minutos do FOMC citaram mudanças recentes, mas, como sempre, peneirar os minutos é um exercício de temperança. Grande parte da perspectiva do Fed permanece impassível em sua posição pré-eleitoral; No entanto, houve um claro reconhecimento das potenciais mudanças na paisagem fiscal. De acordo com a ata, "quase todos" os participantes do FOMC são responsáveis por riscos de crescimento para o crescimento à luz dessas políticas prospectivas. A distinção importante no entanto, é que estes são riscos ascendentes - não uma previsão mais alta para o crescimento real do PIB. Sua dura previsão de crescimento foi apenas "um pouco maior" no longo prazo. A visão deles é que os ventos da despesa fiscal são "substancialmente contrabalançados" pela antecipação de um dólar mais forte e trajetória ascendente das taxas de juros de longo prazo.
O Fed permanece acomodativo, sinalizando sua vontade de aumentar o ritmo das subidas de taxas de juros, conforme necessário, para responder a uma política fiscal expansiva sem se comprometer a atuar neste momento. Em geral, o comitê considera isso muito cedo para determinar como a eleição influenciará a economia e, em última instância, a política monetária. Com muita incerteza sobre a forma e a natureza das políticas que Donald Trump vai entregar, o Fed continuará reacionário por enquanto.
Natalie Ciavarella é uma concessionária corporativa em World First USA, Inc.
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