Padrão VA: Diligência e base razoável

O padrão V tem três subsecções:

Padrão VA: Diligência e base razoável
VB padrão: comunicação com clientes e clientes prospectivos
VC padrão: registro Retenção

Padrão VA: Diligência e Bases Razoáveis _____________

Os Membros e Candidatos devem:

1. Exercise diligência, independência e rigor na análise de investimentos, fazendo recomendações de investimento e ações de investimento.

2. Tenha uma base razoável e adequada, apoiada por pesquisa e investigação apropriadas, para qualquer análise, recomendação ou ação de investimento.

Raciocínio por trás do padrão V-A

É uma prática muito comum para um participante no setor de investimentos passar uma "dica de estoque quente" nos clientes. Enquanto alguns profissionais praticarão e investigarão essas idéias antes de recomendá-las aos clientes, muitos outros simplesmente passam essa informação como uma forma de manter contato com clientes que possuem um alto patrimônio líquido e provocando ações comerciais adicionais (nas quais o corretor cobra comissões). Para os criadores das Normas de Conduta Profissional do Instituto CFA, Padrão V-A, Diligência e Base Razável, é projetado para reduzir e eliminar tais práticas. Além disso, e em parte como resultado dos Padrões promovidos pelo Instituto CFA e outros órgãos reguladores, o processo de investimento está muito mais desenvolvido hoje, quando comparado aos Padrões de anos atrás. As técnicas e métodos específicos desenvolvidos para a prática de pesquisa de investimentos têm sido encorajadores para aqueles que acreditam que tal análise leva a melhores recomendações e um melhor desempenho para os clientes.

Com certeza, as dicas de estoque quente ainda têm seus proponentes e profissionais - apenas assista a qualquer canal de cabo dedicado às notícias financeiras e comerciais. Para a maioria de nós, há alguma intriga para jogar "comprar, vender ou segurar" em um desses programas e pedir um analista líder para uma nota de som de 30 segundos em uma empresa. As salas de bate-papo da internet que fornecem um fórum de discussão entre comerciantes do dia continuarão a proliferar e, no caso de alguns setores (geralmente pequenas capitais e IPOs, geralmente tecnologia), esses fóruns podem oferecer idéias imediatas para um gerente de portfólio. A premissa básica deste Padrão é que o mercado sempre foi preenchido com idéias que podem ser atuadas imediatamente. Uma idéia não é a mesma coisa que uma recomendação - é preciso um processo para passar da ideia à recomendação.

Esta Norma reconhece que muitos profissionais de investimento não estão diretamente envolvidos no processo de investimento. Talvez eles estejam principalmente envolvidos no esforço de relacionamento com o cliente e, nesse relacionamento com o cliente, recomenda-se transações de portfólio específicas.

Para evitar uma violação, as recomendações dos profissionais devem basear-se em:

pesquisa de sua própria empresa
pesquisa de outra pessoa, onde as conclusões são baseadas em pesquisas que atendam a esta pesquisa Padrão (diligência e rigor)
preparada para distribuição geral por um banco ou intermediários
métodos quantitativos, tais como telas de estoque de computador ou modelos de classificação com base em critérios fundamentais

Pontos-chave a lembrar sobre o padrão VA

Exercício de diligência ao investigar a precisão de um relatório de pesquisa sendo usado como base para uma recomendação. O mercado é preenchido com pesquisas valiosas e com pesquisas precárias - anos de experiência são necessários para aprender a distinguir entre os dois. As conclusões quantitativas geralmente se baseiam na qualidade dos dados e no tamanho da amostra, enquanto a pesquisa fundamental variará de acordo com a metodologia da pessoa que escreve o relatório.
Para obter recomendações para comprar ou vender títulos estrangeiros, considere as diferenças entre os padrões estrangeiros e domésticos . Particularmente nos mercados emergentes, a extensão da divulgação corporativa pode ser mínima, e os padrões contábeis são muitas vezes rudimentares, com índices típicos, como o nível da dívida e a margem de lucro líquido, sendo difícil de comparar com um mercado da indústria em um mercado doméstico. Além disso, as normas de valores mobiliários não servem para proteger o investidor na mesma medida que em mercados maduros. A liquidez pode ser escassa e as flutuações cambiais podem afetar o desempenho.

Aplicando padrão V-A

Seja sensível às considerações de negócios . Se a necessidade de pesquisar e coletar informações com diligência para investigar uma empresa conflita com uma relação comercial contínua com essa empresa, um analista pode precisar equilibrar essas responsabilidades conflitantes e (se necessário) apontar onde as informações necessárias não poderiam ser obtidas.
A pesquisa está usando o melhor cenário em uma situação comercial como se fosse o cenário médio ou esperado? Esta é uma técnica comum para justificar uma recomendação de compra, mas basicamente viola o princípio da falsa representação do Padrão. A pesquisa é considerada de maior qualidade quando apresenta uma série de possíveis cenários.
As recomendações divulgadas em salas de chat na Internet ou em países de TV a cabo não são consideradas compatíveis com esta Norma . Os titulares da CFA não estão impedidos de participar de tais fóruns, mas a natureza deste Padrão é exigir diligência e rigor e exigir a criação e a retenção de registros. Além disso, é difícil de verificar esta informação para verificar as falsas declarações.

Como cumprir

Para resumir, as seguintes áreas devem ser o foco principal:

A Segurança - Cada processo de pesquisa provavelmente será único, mas qualquer que seja a base específica para uma recomendação específica, geralmente deve ser aplicado consistentemente ao histórico de recomendações da empresa. Muitas lojas de pesquisa empregam um modelo geral de informações que sempre deve ser incluído com uma recomendação (e.g. um resumo de fatores de negócios específicos, estatísticas e índices financeiros importantes) para ajudar a orientar a conformidade e garantir que o analista empregue um esforço consistente e diligente.
O Portfolio - Esta segurança (e seu nível esperado de risco) é apropriada para todas as carteiras, ou é muito arriscado para alguns, ou talvez não seja agressivo para outros? Os titulares e os candidatos da CFA são obrigados a examinar as necessidades e circunstâncias dos clientes de forma contínua e não apenas quando a conta é aberta. A teoria da carteira enfatiza a necessidade de se diversificar como uma ferramenta para reduzir o risco; portanto, qualquer abordagem que concentre um portfólio em apenas alguns investimentos pode não estar em conformidade.
Os registros - A importância de manter um registro completo dos motivos das decisões de investimento é reforçada pela necessidade de tornar este requisito um padrão separado na lista revisada que se efetiva em 2006 (consulte o VC padrão). Os arquivos podem estabelecer uma trilha de papel e ajudar a proteger o gerente das acusações de que uma certa segurança (se isso resultar mal) não foi comprada com base e razão adequada.