As vantagens das proporções são as seguintes:
Price-to-Earnings (P / E)
- Fácil de usar
- A medida de avaliação mais utilizada
- Estudos têm indicou uma forte correlação com os retornos de longo prazo.
Valor de preço por conta (P / BV)
- Tende a ser uma métrica de avaliações estáveis porque os balanços não flutuam muito em quarto a trimestre.
- Pode ser usado como uma métrica de avaliação, mesmo quando as empresas denunciam uma perda de EPS.
- Boa métrica para avaliar empresas em dificuldade
Price-to-Sales (P / S)
- As vendas tendem a ser um número realista e não são influenciadas fortemente por questões contábeis.
- Boa métrica para avaliar empresas em perigo.
- Pode ser usado como uma métrica de avaliação quando as empresas denunciam uma perda.
Fluxo de preço para caixa (P / CF)
- O fluxo de caixa é uma medida mais verdadeira dos resultados de uma empresa em comparação com os ganhos.
- É mais difícil para as administrações manipular o fluxo de caixa - tende a ser menos volátil do que os ganhos.
- Estudos indicaram que é uma métrica confiável no longo prazo.
As desvantagens para cada múltiplo são as seguintes:
Price-to-Earnings (P / E)
- Não pode ser usado para as empresas quando denunciam perda de ganhos.
- Os ganhos podem ser voláteis com várias entradas.
- Os ganhos são mais facilmente manipulados pelas administrações.
Valor de preço por conta (P / BV)
- Não leva em consideração o tamanho relativo do ativo quando compara as empresas.
- As métricas contábeis podem distorcer os resultados.
- O valor contábil não é uma medida precisa do valor de mercado real.
Price-to-Sales (P / S)
- As vendas nem sempre se traduzem em lucros que podem excluir o componente de custo.
- Difícil avaliar empresas com diferentes estruturas de custos.
- As questões contábeis relacionadas ao reconhecimento de receita ainda podem alterar as vendas.
Fluxo de preço para caixa (P / CF)
- Alguns itens não estão incluídos, como receita não monetária.
Usando os seguintes dados no Newco e Oldco, determine as relações P / E, P / BV, P / S e P / CF de cada empresa e depois interprete os resultados.
Dados para Newco e Oldco
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Resposta:
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Dado os resultados acima, o Newco parece estar subvalorizado em relação ao Oldco com base na relação P / E. As duas empresas parecem ser razoavelmente avaliadas em relação à relação P / S. Com base nas razões B / V e P / CF, Oldco parece estar subvalorizado em relação ao Newco.
Conclusão
Nesta seção, discutimos a abordagem de baixo custo da avaliação de segurança, o modelo de desconto de dividendos (DDM), os vários métodos de mercado de ações, indústria e análise de empresas e análises técnicas.
Na seção de Renda Fixa, aprenderemos princípios básicos de vínculo.