Os instrumentos financeiros que consideramos até agora - ações, títulos, commodities e moedas - são geralmente referidos como instrumentos de caixa (ou às vezes, instrumentos primários). O valor dos instrumentos de caixa é determinado diretamente pelos mercados. Em contrapartida, um derivado deriva seu valor do valor de algum outro ativo ou variável financeiro. Por exemplo, uma opção de estoque é uma derivada que deriva seu valor do valor de uma ação. Um swap de taxa de juros é um derivado porque deriva seu valor de um índice de taxa de juros. O activo a partir do qual um derivado deriva seu valor é referido como o ativo subjacente. O preço de um derivado aumenta e cai de acordo com o valor do ativo subjacente. Os derivados são projetados para oferecer um retorno que reflete o retorno oferecido pelos instrumentos em que se baseiam.
A título de exemplo, alguns derivados padrão estão listados abaixo. Os derivativos mais comumente negociados - forward, futuros, opções e swaps - serão descritos com maior detalhe.
Opção asiática - Também chamada de opção média, esta é uma opção ligada ao valor médio de um ativo subjacente em um conjunto específico de datas durante a vida da opção.
Opção de cesta - Uma opção com uma recompensa que está vinculada a um portfólio ou "cesta" de ativos, como o Fortune 500.
Um taxa de juros é uma opção que protege o detentor de aumentos nas taxas de juros de curto prazo, fazendo um pagamento ao detentor quando um índice de taxa de juros subjacente exceder uma taxa específica de greve ou cap.
A derivado de crédito é um derivado OTC projetado para transferir o risco de crédito de uma parte para outra. Ao criar ou eliminar sintaticamente exposições de crédito, eles permitem que as instituições gerenciem os riscos de crédito de forma mais eficaz. Os derivativos de crédito assumem várias formas. Três estruturas básicas incluem: inadimplência de crédito, retorno total e swaps vinculados a crédito.
A swaption é uma opção OTC em um swap. Normalmente, o swap subjacente é um swap de taxa de juros de baunilha. Salvo indicação em contrário, é assim que usaremos o termo neste artigo. No entanto, o termo "swaption" pode ser usado para se referir a uma opção em qualquer tipo de troca.
Existe também uma distinção um tanto arbitrária entre derivados de baunilha e exóticos. Os primeiros tendem a ser simples e mais comuns, o último mais complicado e especializado. Não há uma regra definitiva para distinguir um do outro, então a distinção é principalmente uma questão de costume.
Os derivados são ainda mais distintos dos instrumentos de caixa, na medida em que são contratos entre duas ou mais partes. (Observe que as principais exceções a isso são warrants e obrigações convertíveis que são, de fato, ativos).Esses contratos são promessas de transmitir a propriedade de um ativo em vez do próprio ativo. Como outros contratos, os derivados representam um acordo entre duas partes; os termos do contrato são altamente flexíveis e o contrato tem uma data de início e término fixa.
Os investidores usam derivativos para capturar lucros resultantes de variações de preços no investimento subjacente. Por isso, os derivativos são frequentemente referidos como investimentos alavancados. Claro, sempre que a alavancagem é empregada, os resultados, positivos e negativos, podem ser grandemente ampliados
Os derivados geralmente são usados para proteger o risco, mas também podem ser usados para fins especulativos. Por exemplo, um investidor asiático que usa dólares da U. S. para comprar ações em uma empresa da U. S. (negociado em uma bolsa da U. S.) ficaria exposto ao risco de taxa de câmbio quando vender as ações e converter dólares de volta à sua moeda doméstica. Para proteger esse risco, o investidor poderia comprar derivativos - futuros de moeda - para bloquear uma taxa de câmbio favorável.
Apesar dos riscos, os derivativos também são atraentes para os investidores porque comercializam por uma fração do preço do ativo subjacente, permitindo que os investidores controlem mais de um ativo por menos dinheiro.
Como os derivados são contratos, praticamente tudo pode ser usado como um ativo subjacente. Existem mesmo derivados com base em dados meteorológicos, como a quantidade de chuva ou o número de dias ensolarados em uma região específica.
As opções são o tipo de derivativo mais comumente negociado. Um contrato de opções dá ao proprietário o direito de comprar ou vender um ativo a um preço fixo em ou antes de uma determinada data. Outros produtos incluem contratos de futuros, contratos a termo, warrants e contratos de swap. Os ativos subjacentes mais comuns incluem ações, títulos, commodities, moedas, taxas de juros e índices de mercado.
Pontos-chave a lembrar:
- Derivados são contratos entre compradores e vendedores.
- Eles são referidos como "desperdiçando" ativos porque eles têm uma vida definida e limitada com um início e uma data de validade estabelecidas. O valor de um derivado diminui à medida que se aproxima da data de validade.
- Geralmente, o pagamento é determinado ou feito na data de validade, embora isso não seja verdade em todos os casos.
- Às vezes, nenhum dinheiro é trocado no início do contrato.
- O dinheiro ou o preço à vista é o preço que um investidor teria que pagar pela compra imediata.
Vamos elaborar esses pontos de bala à medida que as lições progridem.
Derivados cambiais versus derivativos de balcão
Como os instrumentos de caixa subjacentes, alguns derivativos são negociados em bolsas estabelecidas (a Bolsa de Valores de Nova York, o CAC francês ou o Conselho de Comércio de Chicago). Estes são referidos como derivados negociados em bolsa e, em geral, possuem termos e recursos altamente padronizados. A vantagem dos derivados negociados em bolsa é que as trocas reguladas proporcionam salvaguardas e salvaguardas regulamentares aos investidores.
Muitos outros instrumentos derivativos, incluindo contratos, swaps e derivados exóticos, são negociados fora das trocas formais e estabelecidas.Estes são over-the-counter ou OTC-trocados derivados. Eles podem ser criados por duas contrapartes com termos altamente flexíveis e um número quase infinito de ativos subjacentes ou combinações de ativos. No mercado de derivados OTC, grandes instituições financeiras atuam como negociantes de derivativos, personalizando derivativos para as necessidades específicas dos clientes.